内外趋于顺价，棕榈油高位运行承压鱼鳞云杉

　　近一周里，国内棕榈油价格继续领涨油脂市场，随着外围商品期货盘面的节节攀升，特别是来自马来西亚棕榈油市场的利好带动，华南至华北主要港口的分销商继续积极提价。

　　本周前半周，24度精炼棕榈油的国内市价最高升至6400元/吨，议价最低也在6250元/吨以上，较一周前普遍上涨100元/吨-200元/吨，但期、现货市场自收复6000元/吨心理关口之后，大盘整体升幅已经呈现趋缓迹象。

　　另外，近期棕榈油价格大幅上涨过程中，来自市场终端的买盘需求整体增幅偏缓，中间商跟盘议价销售的行为相对活跃，大企业、进口商挺价意愿则较为强烈。

　　截止到周二，国内主要港口棕榈油分销报价近期变化（元/吨、令吉/吨）：

　　地区　 　天津 　日照　　张家港　　宁波　　广东　　分销均价

　　价格

　　较一周前涨跌

　　较历史高点涨跌

　　库存（万吨）

　　8月上旬，我国棕榈油期、现货市场的短线突破性反弹，加上外围市场马来西亚棕榈油价格整体升幅的相对温和，水松属内外市场棕榈油价差倒挂的现象已经大大缓和，连盘合约与进口成本甚至已经实现顺价。

　　※ BMD毛棕油期货强势运行未改，国内市场料将延续底部反弹基调

　　周一（8月10日），马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的统计数据显示，7月份棕榈油产量为149万吨，比上月增长3%；当月棕榈油出口量为145万吨，环比增长13%；而市场最为关注的库存数据，7月底库存量为133万吨，环比下降5.7%。本网认为，上月马来西亚主产区连续出现暴雨天气，对油棕树花朵的授粉造成不利影响，导致棕榈油单产水平降低，另外，出口市场表现异常强劲，共同导致月末库存数据利多。

　　如上所苍子述，由于来自供应面的利好支撑，包括国际原油、豆油期货重返一个月来新高的盘面提振，刚刚进入本周，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕油期货价格继续走高。本周一电子盘中，BMD基准0910毛棕油合约最高上探至2424令吉/吨，这几乎是近两个月来的最高点。作为中国市场而言，棕榈油产品的货源供应与市场定价，几乎完全受到以大马市场代表的外围主导，这也奠定了8月份国内棕榈油价格易涨难跌的跟盘反弹基调。

　　※ 国内外棕榈油价格倒挂趋于结束，交易商理性预期后市节日效应

柔毛杨　　同样受到外围市场的利好指引，特别是国内热钱短期扰动的主导作用，大商所（DCE）棕榈油期货盘面表现异常强劲。本周一盘中，连盘棕榈油主力1005合约最高上冲至6658元/吨，单日升幅达到290元/吨，棕榈油也成为本周唯一再次刷新（两个月来）高点的油脂品种。值得注意的是，按照大马出口商对华报价折算，8、9月船期的进口24度精炼棕榈油，到港完税成本目前在6600元/吨-6650元/吨，连盘棕榈油主力期约已经与后期进口成本实现首次顺价。

　　连盘棕榈油1005合约已经进入技术面承压区，应当注意期货盘面高位振荡，对现货厂商提价棕榈油意愿的连带影响。与此同时，沿海、沿江主要口岸地区，进口棕榈油的库存总量仍高达47万吨左右，如果算上油厂手中的结转库存，以及分提之后的低熔点精棕油，国内棕榈油库存水平目前仍高达50万吨以上，这对于棕榈油现货价格的冲高也形成理性抑制。